茅台，毫无疑问是中国股市中的一个神话。

曾有段子：如果回到10年前，你会做什么？

一个回答是：快买房

另一个回答是：买茅台、比特币

“买茅台”当然指的是茅台股票。

茅台时空在2019年曾计算过，如果在10年前买了10万元贵州茅台，十年间的现金分红和送股，加起来一共的价值大概是168万元。

相比比特币在10年里价格的暴涨，茅台股票的涨幅似乎不值一提了。不过在如今A股市场中，每股单价一度超过2600元的茅台，依旧是一个不可超越的神话。

而在最近，一直“以不变应万变”的茅台，突然开始做出了改变。

从2021年底至2022年1月18日，茅台在不到一个月时间内，连续发布了3款新品，包括茅台珍品升级版、虎年生肖酒和茅台1935贵州茅台1935，引起市场的热切关注。

1

“台柱产品”茅台1935爆火

被指是遵义1935翻版

三款新推出的白酒中，茅台1935受关注度最大。作为茅台酱香系列酒中首款千元级高端新产品，茅台1935被视作白酒千元价格带的核心大单品。

茅台新任董事长丁雄军也对茅台1935寄予厚望：“千元级产品中，茅台1935要成为台柱产品”。

实际销售中，茅台1935也没有辜负丁雄军。自1月18日发布后，茅台1935就遭到爆炒，在市场上出现供不应求的局面。出厂价798元/瓶，零售指导价1188元/瓶的茅台1935，在还未正式出售的情况下，市场价已经被炒到了1800元。

有经销商表示，自己拿到的首批现货，开售后半小时就被抢购一空，“太火了，我自己都还来不及留一点。目前茅台1935没有现货了。”而线上方面，京东平台上的茅台1935抢购在1月20日0:00正式开启，抢购开始前已经有超过42万人预约贵州茅台1935，零点开始抢购后，平价茅台1935秒光。

据了解，茅台系列酒是茅台旗下推出的面向中低端的白酒产品。和茅台酒一样，茅台系列酒也是茅台旗下的主要产品。

市场上充斥着各种“茅台”，一般人们说的“茅台酒”，指的是那些具有“贵州茅台酒”商标，生产厂家为贵州茅台酒股份有限公司的酒，俗称“茅台直系”，我们通常见到的飞天茅台、五星茅台、生肖酒、茅台年份酒就是典型代表。而“茅台王子酒”“茅台迎宾酒”、汉酱、仁酒等，则是茅台系列酒的经典代表，其生产厂也是贵州茅台酒股份有限公司。

目前，由“一曲、三茅、四酱”组成的茅台系列酒价格从200-900元不等，而飞天茅台，虽然指导价为1499元，但市场端的价格通常到了3000以上，高端与中低端产品间形成了价格带的断层，也因此导致系列酒和茅台酒的营业收，差的不是一星半点。

据茅台股份2021年度生产情况公告，2021年茅台股份实现营业收入1090亿元，其中茅台酒营收932亿元左右，系列酒营收126亿元，占总营收的比重为11.6%。系列酒的营收还不到茅台酒的两成。

而此次，茅台1935作为系列酒的新成员，刚好弥补了茅台在白酒千元价格带上的空白。也为茅台系列酒在市场上挖掘了新的市场空间。

茅台1935意外火爆的另一方面，在业内人士看来，茅台1935是遵义1935 的升级版。有茅台渠道商表示，“遵义1935之前售价只有四五百元，后停产，如今茅台1935定价就高达1188元/瓶，而零售价也更高，可能是茅台对遵义1935进行的‘变相涨价’。”

据了解，遵义1935是茅台此前推出的一款茅台系列酒，但在市场上一直不温不火，目前已经停产，最新的生产日期停留在了2020年。

2

茅台的焦虑

此次茅台一改往日风格，连续推出三款新品，背后透露的，是茅台的焦虑。

有人好奇了：茅台也会焦虑吗？

自然会的。

作为“股王”，备受机构基金追捧的同时，对其业绩的关注也到达前所未有的程度。茅台承受的业绩压力可想而知。

而如今2022年开年以来，茅台连续推出三款新产品的举动，也是前所未有的，能直接感受到信号是：茅台急了。

俗话说新官上任三把火，茅台新上任的董事长丁雄军释放出一个以前茅台从未有过的信号：茅台必须大踏步！

在1月17日召开的茅台集团第六届第二次职工代表大会上，丁雄军强调，（茅台）要走好 “五线”发展道路，加快实现高质量发展，不能再“踩小步”，必须“大踏步” 。

结合茅台“十四五”“双翻番、双巩固、双打造”的战略目标，到了“十四五”末，也就是2025年，茅台业绩要跨过2000亿大关（以茅台2020年营收超1140亿数据参考）才能完成目标。

以前的“踩小步”“稳中求进”不再符合茅台现阶段的需要。只有“大踏步”，提高业绩增速，才能在规划期完成茅台“十四五”的战略目标。

从丁雄军的态度来看，显然是对茅台2021年的业绩增速不满。

事实上，近几年茅台业绩增速持续走低。财报显示，2018年-2020年，贵州茅台的营收增速分别为26.43%、15.1%、10.29%；归母净利润增速则为30%、17.05%、13.33%，均呈逐年下滑趋势。

虽然目前为止，茅台集团尚未公布2021年的整体业绩，不过从“开门红”等字样、以及多家券商包含“2021年圆满收官”等字样的研报可以大致猜测，茅台顺利完成既定的发展目标，取得两位数增长。丁雄军依旧对业绩增速的不满或许说明，如果按照目前的增速，茅台无法在十四五末完成业绩翻番的目标。

在了解背景后，再回过头来看这次茅台的连续发布三款新品的举动。三款新品就能拉动茅台的业绩吗？肯定不能。茅台的这一招其实是“明修栈道，暗度陈仓”，明面上，推出了三款新品，但背后更大的动作，是在调价。涨价才是能直接提高业绩增长的手段。

三款新品推出的同时，茅台对新品以及陈年茅台15年等产品进行提价。茅台珍品升级版市场指导价格由4499涨到了4599元，陈年茅台15年市场指导价从4999元上涨至5999元，涨幅高达20%。

对此，市场方面的解读是，茅台在为谨慎试探市场对调价的反馈，释放积极信号。白酒分析师蔡学飞表示，茅台酒（珍品）与年份老酒定位超高端，更多的价值是完善茅台超高端产品矩阵，有助于改善茅台的利润，也更多是一种试探性的价格管理，为茅台下一步的价格调整做铺垫。

下一步价格调整的对象，显然就是飞天茅台了。

据了解，飞天茅台自2018年上调出厂价和零售指导价后，就再未涨过价。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出，时至今日贵州茅台一直沿袭着计划经济和短缺经济下的“价格双轨制”模式来定价和销售，人为主观制造“饥饿营销”的市场环境与氛围，让消费者在正常价格下很难买到茅台酒，但茅台经销商囤货惜售、黄牛党炒货、串货与假货等各种乱象频发。

此外，2022年白酒环境面临重大调整。根据市场监管总局最新的规定，白酒将不再有特供、专供、专用、特制和特需等标签，年份酒将有更明确的规定，新国标也将正式实施。再加上白酒消费税的传闻，飞天茅台的提价更需慎重。